年11月3日瑞丰高材（）发布公告称：国盛证券杨义韬冯婧、交银施罗德基金何帅陈舒薇于年11月2日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司主营业务介绍
答：目前公司从事的主要业务：塑料助剂业务和生物可降解材料业务。（1）塑料助剂业务方面：①通用塑料PVC助剂公司PVC助剂主要分为ACR加工助剂和抗冲改性剂、MBS抗冲改性剂、MC抗冲改性剂。产品主要应用于PVC管材、型材、地板墙板、发泡板、片材和薄膜等领域，其中在管材型材、地板墙板领域的应用方面处于行业领先地位，主要客户有中国联塑、海象新材、张家港易乐国际、江苏肯帝亚等。近年来，公司不断提高产品质量、丰富产品类别，采取差异化竞争策略，市场占有率不断提高。②工程塑料助剂凭借多年来丙烯酸酯类合成工艺技术积累及塑料助剂行业经验，利用现有产线，公司成功开发出适用于PC/ABS合金材料的增韧改性剂、ABS高胶粉和ASA高胶粉，相关产品已经大试生产线试验通过。相较于PVC助剂相关产品，其技术壁垒更高，产品附加值更高。公司目前正在将原MBS厂区3万吨/年MBS产品生产线进行技术改造，用于生产上述工程塑料助剂相关产品。（2）可降解材料业务方面：目前公司在建年产6万吨可降解高分子材料PBAT项目，项目进度已经在收尾阶段。同时公司在研PLA产品（一步法合成工艺），目前已在百吨中试生产线上试验成功；两步法合成PLA目前已经完成小试。PBAT与PLA及其他降解材料共混改性，可制成购物袋、快递包装袋、农膜、餐盒餐具、刀叉、吸管等。
问：公司现有产能及未来产能增量
答：目前公司综合年产能16万吨，其中ACR产品7万吨/年，MBS产品5万吨/年，MC产品4万吨/年。公司原PVC助剂业务方面，在建年产4万吨MBS抗冲改性剂二期工程（2万吨/年），预计本月底竣工；可降解材料业务方面，在建年产6万吨PBAT项目，已经在竣工收尾阶段和初步调试阶段；新开发工程塑料助剂相关业务方面，公司于本月上旬已经开始对原3万吨/年MBS产线进行技术改造，用于生产工程塑料助剂相关产品。另外，公司子公司临沂瑞丰目前正在对年产2万吨环氧氯丙烷（ECH）项目进行技术改造，预计于11月完成，但所在化工园区市政蒸汽暂时供应不足，目前公司正在积极联系协调解决，争取于年一季度投入使用。
问：第三季度经营业绩下滑的主要原因
答：第三季度业绩下滑的主要原因：（1）一方面，公司当前主营产品为PVC助剂，主要服务于PVC制品制造企业，上半年PVC树脂的价格在-元/吨，下游客户开工率较高，对公司PVC助剂产品需求量大，但下半年以来，在双碳政策、能耗双控、限产限电等宏观调控背景下，PVC的原料电石因为属于“两高”行业，被严格管控，导致电石价格大幅上涨，进而导致PVC吨价上涨至最高超过元。这个价格令下游客户难以通过产品涨价转嫁到终端客户，加上风险防范的考虑，大幅降低了开工率。另一方面，下游客户大多集中在长三角和珠三角等南方经济发达地区，这些地区的限产限电格外严重，也影响了客户的正常生产经营。以上原因，导致客户对公司产品的需求量相应有所下降。另外，第三季度公司为了保客户、保市场及产销平衡，适度让利于市场，净利率有所下降。（2）今年第三季度，公司虽未受到限产限电的明显影响，但因为公司主要供热来源为当地热电厂的蒸汽，因为煤炭价格大幅跳涨，公司也受到供热不稳定的一定影响。另外，第三季度海运费继续大幅上涨，影响了公司出口业务的盈利水平。第三季度的原材料价格、海运费、限产限电等特殊市场状况是阶段性的，短期性的，不具备持续性。公司ACR国内市场占有率超过40%，MBS国内市场占有率超过55%（数据来自中国塑协），为这一领域的国家单项冠军企业，不管是公司所在行业，还是下游客户的行业，都呈日趋集中的态势，短期经营波动不影响未来整体健康发展的趋势。
问：PBAT目前市场情况
答：当前PBAT产品主要原材料BDO价格居高不下，PBAT的下游市场需求受到一定影响。公司竣工试车后，将根据市场情况合理安排生产计划。治理塑料污染是大势所趋，而生物可降解是治理塑料污染的最佳路径之一。虽然PBAT的市场受到原料价格高的影响，但其是生物可降解塑料袋、农膜、快递包装等领域不可或缺的材料，随着禁塑政策的不断落实和推进，会得到快速的发展。
问：公司在PBAT产业链上有什么考虑
答：公司一方面6万吨装置不仅可以生产PBAT，也可以生产PBS，另外也可以产PBT，可以根据市场情况灵活切换。另一方面，公司也考虑到原材料是产品成本的最大制约因素，对主要原材料丁二酸和BDO的市场情况保持密切