（报告出品方/作者：中泰证券，范劲松、晏诗雨、熊欣慰）
1如何理解预制菜生意？
概念界定：成品菜和半成品菜的集合
从产品角度看，预制菜是成品菜和半成品菜的集合
预制菜是指以农、畜、禽、水产品为原料，配以各种辅料，经预加工（如分切、搅拌、腌制、滚揉、成型、调味）而成的成品或半成品。此外，根据山东绿沃在年亚洲调理食品大会的定义，预制菜即以十大类食材的两两结合、三三叠加，特征是不改变物理特性、工业化、方便快捷，通常已经过调味过程。
概念界定：餐饮生产环节工业化
从供应链角度看，预制菜是餐饮生产环节的工业化
餐饮供应链是从田间地头到餐桌的整个链条，包括采购、仓储、生产、配销、门店库存、门店营业、供应链营业7大业务部分。供应链是由“节点”与“链条”构成的，本质是“货物在两个点之间的位移”，因此供应链优化的核心是“在节点中降本，在链条上提效”。
预制菜则是餐饮供应链中的生产成品，是门店后厨部分生产环节的前置，体现生产过程的工业化和社会分工的精细化。
类别划分：产品、渠道各不相同
根据产品形态和渠道特点，预制菜可大致分为调理肉制品、料理包、酒店菜、C端预制菜肴四类
调理肉制品：相比于其他类型预制菜，调理肉制品加工程度降低，且食材组成较少，因此在终端操作上更为简单，应用上也更为普及。常见客户包括团餐、连锁快餐等，因为产品附加值不高，产品性价比和成本优势是关键。
酒店菜：以半成品菜为主，酒店厨师在此基础上再加工，主打宴席市场，对品相、口味均具有较高要求，进入壁垒和附加值都较高，研发实力和客户服务是关键。
料理包：包括冷冻料理包和常温料理包，主要对接小餐饮、外卖店等，下游客户核心